云米這些年在家電市場上一直生活在小米的光環之下，與之相伴的則是大樹底下寸草難生。對于云米科技來說，未來靠什么，又憑什么扛起5GIOT大旗？

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“成也小米、困也小米”一直是小米生態鏈企業的魔咒。而在探索“去小米化”的進程中，站在全屋智能家居風口上的云米同樣經受著考驗。伴隨“去小米化”進程同步的則是一系列并發癥和后遺癥，從資本市場的反應就可見一斑。

從云米發布第三季度財報到進入2021年，云米科技的股價就很不好看。截至美東時間1月4日收盤，云米科技股價報收5.67美元/每股，比最高股價15.84美元跌去超過六成；總市值3.94億美元，與初上市約6.29億美元市值相比，已降了大半。

成名于小米凈水器，而后朝“全屋智能家電”方向發展的云米，正將IoT作為戰略主張。在此之前，云米科技是小米生態鏈公司中涉足家電品類最多的企業：小米商城在售的凈水器、冰箱、燃氣灶、煙灶套裝等均為小米與云米合作產品，甚至小米推出的米家品牌掃拖一體機產品也來自云米。依托小米家電的業務擴張，云米科技業績一度高速增長。

數據顯示，2017-2019年，云米科技實現營收8.732億元、25.612億元和46.475億元，同比分別增長179.4%、193.3%和81.5%。不過也可以看到，云米科技的增速在進一步放緩，尤其是疫情穩定的2020年第三季度，云米科技實現營收同比增長僅39%，凈利潤更是同比下滑32.14%。

這背后當然不是云米科技的戰略方向有問題。相反，智能家居領域不管是用戶認知度還是行業技術發展的成熟度，正展示出巨大的潛力，而云米可以說站在了風口上。定位于“專注于智能家電研發、制造、銷售的全屋互聯網家電企業”的云米最大的問題就是“去小米化”的影響。

一方面，為降低對小米渠道的依賴，云米科技正逐步縮減自有品牌在小米渠道的比例，一定程度上影響了銷量。同時，云米線下門店數量三年內擴張近4倍，運營成本也不斷攀升。也就是說，從建渠道、樹立品牌、到推廣產品，營銷等成本水漲船高，給云米造成巨大運營壓力。

更深層次的則是，自詡具備智能技術等核心競爭力的云米，研發費用卻一直低于營銷費用，且研發費用在營收中的占比目前甚至不足5%，遠低于科創板企業中20%的平均數。這也讓其一度出現產品質量問題，并被質疑是一家“擅長玩包裝而不是技術驅動”的企業。

與此同時，即便搶占了“5GIoT家庭智能化生態”的戰略風口，并陸續推出相關戰略以及互動智慧屏、大屏冰箱、路由器、超級開關等產品矩陣，但問題是缺乏技術加持、智能體驗備受詬病，自然缺乏市場競爭實力。但放在既有美的、海爾等老牌家電廠商，又有小米、華為等實力互聯網品牌的智能家居市場競爭中，云米不管是實力、技術，還是產品、服務，都沒有優勢。

對云米來說，“去小米化”是長遠發展的不得已而為之，5GIoT戰略是最可能的突圍賽道。但云米接下來能否扛起5GIoT大旗，還很難說。

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